[포니버스 #243] 파마리서치_24년 1분기 보고서

관절강

1. 국내 관절강내주사 환자는 17년 220만명 -> 21년 263만명으로 CAGR 4% 성장했으나, 투여횟수가 증가하며 시장은 17년 1,300억원 -> 21년 2,000억원으로 CAGR 11% 성장

[약업신문]파마리서치 콘쥬란, 말레이시아 허가취득

2. 20년부터 콘쥬란이 5회/6개월까지 급여 적용되면서 시술비가 20만원 -> 4.5만원으로 감소해 3회/6개월까지 급여 적용되고 시술비가 6~7천원인 HA보다 경쟁력 보유

3. 24년 1월 슬관절강내 주입용 PN의 건강보험 본인부담률이 80% -> 90%로 인상되면서 24년 1Q 콘쥬란 매출 YoY 감소

피부미용

1. 국내 필러 시장은 22년 1,200억원 -> 26년 2,000억원으로 CAGR 9% 성장 전망되며, 글로벌 안면미용시장은 21년 117억 달러 -> 29년 250억 달러로 CAGR 10% 성장 전망

2. 국내 PN 스킨부스터 시장은 18년 200억원 -> 20년 300억원 -> 23년 600억원 -> 24년 1,000억원으로 성장 전망

'미국보다 9년 앞선 원조'...파마리서치,스킨부스터 수출 급증세

3. 리쥬란은 20년부터 태국 수출을 비롯해 아시아향 수출이 견조하여 해외 매출 비중이 증가 중이며, 23년 하반기 호주, 칠레에 진출했고 24년 남미 3개국에 진출 예정

파마리서치, '리쥬란®' 베트남 진출 본격화 - 팜뉴스

4. 국내 보톨리늄 톡신 시장은 2,000억원 규모이나 경쟁사가 10여곳으로 치열하며, 파마리서치바이오는 리앤톡주 100단위에 대해 24년 2월 국내 품목허가 취득하여 3Q말 출시 예정

멈추지 않는 국내 보툴리눔 톡신 허가, 파마리서치바이오 합류

5. 23년 10월~24년 12월 249억원을 투자해 보톨리늄 톡신 의약품 전용 공장 증설 예정

화장품

1. 리쥬란 코스메틱은 22년 올리브영에 입점하며 22~23년 내수 매출이 크게 증가했으며, 23년 동남아/중국, 24년 호주/칠레/일본 등 진출하면서 23년 하반기부터 해외 매출 증가

2. 23년 하반기부터 수익성 개선을 위해 화장품의 홈쇼핑 판매 축소로 23년 3~4Q부터 국내 화장품 매출이 감소했으나 24년 1Q 반등

기타

1. 24년 1Q 금융자산평가손실이 약 95억원 발생하면서 금융원가가 23년 1Q 30억원 -> 24년 1Q 103억원으로 증가하여 NPM 훼손

파마리서치, 씨티씨바이오 경영권 노리는 배경은

주가

1. PBR 기준 목표주가 설정

2. 2024년 목표주가 (H) 175,000원 (M) 131,000원 (L) 86,000원

3. 2025년 목표주가 (H) 201,000원 (M) 156,000원 (L) 104,000원

참고자료

1. https://blog.naver.com/pr-products

2. https://blog.naver.com/chany2do

3. https://blog.naver.com/ryankim1106

 

파마리서치.xlsx

0.43MB

 

---

24년 1분기 보고서

• 24년 1Q 매출액 747.17억원, 영업이익 266.68억원, 순이익 172.44억원 공시

 - 매출액, 영업이익은 각각 YoY +34.76%, +28.59% 증가했지만, 순이익은 YoY -2.59% 감소

 - OPM, NPM은 각각 35.69%, 23.08%로 23년 1Q 37.41%, 31.93%보다 감소

• 의료기기(내수), 화장품(수출)이 각각 YoY +41.72%, +109.17% 증가해 매출 비중이 23년 1Q 35.75%, 8.19% → 24년 1Q 37.60%, 12.70%로 증가

 - 의약품(수출)이 YoY +36.64% 증가해 매출 비중이 23년 1Q 8.16%  → 24년 1Q 8.27%로 증가

 - 의약품(내수), 화장품(내수)가 각각 YoY +28.27%, +27.39% 증가해 매출 비중이 23년 1Q 14.22%, 11.65% → 24년 1Q 13.54%, 11.01%로 감소

• 지급수수료가 YoY -8.84% 감소해 매출 비중이 23년 1Q 5.01% → 24년 1Q 3.39%로 감소

 - 급여, 경상연구개발비가 각각 YoY +37.45%, +36.24% 증가해 매출 비중이 23년 1Q 7.77%, 5.77% → 24년 1Q 7.92%, 5.83%로 증가

 - 광고선전비가 YoY +32.91% 증가해 매출 비중이 23년 1Q 6.77% → 24년 1Q 6.68%로 감소

 

---

24년 매출/이익 추정

• 24년 매출액 3,262.63억원, 영업이익 1,153.22억원, 순이익 803.78억원 추정

 - 24년 1Q 매출액 비중은 평년과 비슷한 22.90%로 추정

 - 24년 OPM, NPM은 각각 35.35% 24.64%로 24년 1Q 35.69%, 23.08%와 비슷할 것으로 추정

구분	2023년	2022년	2021년	2020년
1Q 매출액	55,442,360,591	45,268,535,452	34,537,958,087	20,675,225,706
연간 매출액	261,010,910,564	194,758,643,934	154,082,897,894	108,745,921,878
1Q 매출액 비중	21.24%	23.24%	22.42%	19.01%

네이버 검색량

• 4월 파마리서치 관련 검색량은 88.81로 YoY +38.69% 증가, QoQ -1.37% 감소 (검색어: 리쥬란, 콘쥬란)

 - 파마리서치의 24년 2Q 내수 매출액은 내수 매출액/검색량 20%, 1~2M 검색량 비중 35% 가정하여 507.51억원으로 추정

구분 (단위: 십억원)		내수 매출액/검색량 (단위: %)
		15	20	25
1~2M 검색량 비중 (단위: %)	25	53.29	71.05	88.81
	30	44.41	59.21	74.01
	35	38.06	50.75	63.44

수출입데이터

• 강원도 강릉시의 4월 파마리서치 관련 수출금액은 1,615천 달러로 YoY -16.62% 감소, QoQ +9.27% 증가 (HS code: 33.04.99)

 - 파마리서치의 24년 2Q 수출 매출액은 수출 매출액/수출금액 500%, 1M 수출금액 비중 35% 가정하여 253.79억원으로 추정

 - 내수 매출액과 합산 시 파마리서치의 24년 2Q 매출액은 761.30억원으로 추정

구분 (단위: 백만원)		수출 매출액/수출금액 (단위: %)
		400	450	500
1M 수출금액 비중 (단위: %)	30	23,687	26,648	29,608
	35	20,303	22,841	25,379
	40	17,765	19,986	22,206

 

---

파마리서치 이전글

[포니버스 #225] 파마리서치_23년 4분기 영업(잠정)실적

경쟁사 최신글

[포니버스 #237] 휴메딕스_23년 사업보고서

 

 

※ 본 글은 공부 목적으로 작성한 글로 사실과 다를 수 있으며, 주식 종목 추천이 아닙니다

※ 본 글에 포함되어 있는 주식을 보유 또는 매수/매도 할 수 있으나, 본 글은 주식 매수/매도 추천글이 아닙니다.