[포니버스 #40] 비즈니스온_22년 1Q 영업(잠정)실적 업데이트

RISK

1. 19년부터 연구개발비용을 크게 낮추면서 수익성도 크게 감소

2. 일 평균 거래량이 2~3만회(약 3억원)로 크지 않아 주가가 매력적이더라도 매수량을 늘리기 힘듦

GOOD

1. 전자세금계산서 부문에서 국내 1,000대 대기업의 40%가 사용하고, 450만명의 누적고객과 1.6백만의 MAU를 보유한 국내 1위 업체

2. 프랙시스가 19.9월 비즈니스온을 415억원에 인수 후, 20.7월 글로싸인(약 60억원), 20.11월 플랜잇(약 270억원), 21.2월 넛지(약 100억원) 인수하면서 볼트온 전략으로 빠르게 성장

'볼트온 효과' 프랙시스, 비즈니스온 제대로 키웠다

3. Tableau 리셀러인 플랜잇파트너스를 인수하여 MI부문(시장분석)을 BI까지 확장하여 빅데이터 부문 매출 비중 크게 확대

4. 22년 1Q 빅데이터 매출은 전년 동기와 비슷했지만, 스마트빌이 28.6% 증가하고, 전자계약도 143.9% 증가하여 어닝 서프라이즈

5. 22년 3월 말~4월 비대면 서비스 바우처로 스마트빌싸인 정부 지원 70%, 클라우드 서비스 바우처로 스마트빌 전자세금계산서, 싸인 정부 지원 80% 되어 가입자 크게 증가 예상

PRICE

1. PSR>POR이 주가를 잘 설명하는 듯

2. 대주주인 비아이에스홀딩스는 13년 베인컴퍼니 출신 컨설턴츠 3명이 공동 설립한 프랙시스캐피탈의 SPC로 프랙시스캐피탈의 라민상 대표가 비즈니스온 공동대표

3. 프랙시스캐피탈은 8개 펀드를 통해 25개 기업에 투자했고, 현재 10건을 회수하며 5개 펀드를 청산했으며 IRR은 28.3%, AUM은 1조원에 달함

4. 22년 2월 4일 근태관리, 인력관리 등 HR 소프트웨어 개발회사 '시프티'의 지분 66.72%를 280억원원에 양수

5. 시프티는 17년에 설립되어 3년 만에 흑자전환한 기업으로 15만곳의 고객사 보유중이며, 이 중 현재 30여개 국가 15%인 해외 시장을 22년부터 인도 중심으로 본격 공략 예정

[인터뷰] 15만개 기업이 찾은 근태 솔루션…SaaS 생태계 조성 큰 그림 그린다

6. 22.04.08~22.05.09일 7억원 규모의 자기주식취득 신탁계약 체결

7. 2022년 목표주가 (H) 20,000원 (M) 14,900원 (L) 9,900원

8. 2023년 목표주가 (H) 24,900원 (M) 18,600원 (L) 12,300원

 

비즈니스온.xlsx

0.15MB