[독서노트 #6] 한국형 가치투자 (ver 1.0)

 

한국형 가치투자

3조 이상을 운용 중인 VIP 자산운용 최준철, 김민국이 마침내 공개하는 가치투자 바이블 『한국형 가치투자』는 『한국형 가치투자 전략』과 『가치투자가 쉬워지는 V차트』를 잇는 가치투자 3부격이다. 『한국형 가치투자 전략』이 가치투자의 개념과 올바른 종목 선정법, 『가치투자가 쉬워지는 V차트』가 재무제표 해석 요령에 초점을 맞췄다면, 『한국형 가치투자』는 가치투자의 기본부터 새롭게 쓰되, 최대한 전작들과 내용은 겹치지 않게 했다. 또한, 예전보다 투자 난이도가 높아졌기에, 갱도를 파 금덩이를 캐는 느낌으로 최대한 세부적인 지침을 담는데 신경을 썼다. 이론의 타당성을 높이기 위해, 설명을 쉽게 하기 위해, 읽는 재미를 배가하기 위해 체험에서 길어 올린 깨달음과 노하우를 최대한 녹이려 노력했다. 한국 주식시장에서 가치투자를 하고자 하는 투자자라면 반드시 읽어봐야 할 책이다.

저자

최준철, 김민국

출판

이콘

출판일

2023.03.15

🎈 감상문

 최준철, 김민국 대표님의 「한국형 가치투자」는 VIP자산운용의 유튜브 채널에서 출시된다고 말씀하셨을 때부터 반드시 읽어야겠다고 생각한 책이다. 출판 공지가 되자마자 예약 구매를 했는데, 어려울 수 밖에 없는 내용을 너무나 쉽게 써주신 덕분에 일주일도 되지 않아 완독할 수 있었다.

 개인적으로는 홍진채 대표님의 「거인의 어깨」와 꽤나 비슷하다고 느꼈는데, 가치투자를 지향하는 책이니 당연하다는 생각이 든다. 어쩌면 가치투자라는 동일한 주제를 당신들의 경험에 비추어 각자의 언어로 해석한 것은 아닐까 싶다.

 투자 서적을 읽으면서 배우고 싶은 점 중에 하나가 기업의 스토리를 수치로 대응하는 점인데, 그런 점에서는 조금 아쉽기도 했다. 제한되어 있는 지면에 대표님들의 많은 경험들을 녹이기 위해서는 숫자까지 넣기는 힘들었을 것 같기도 하고, 어쩌면 그거야말로 당신들만의 투자 비법이지 않을까 싶기도 하다.

📖 핵심 내용

1. 투자의 세계에서 가치는 기업의 내재가치를 의미한다. 어떤 특정한 자산이 수명이 다할때까지 창출하는 현금흐름의 총합, 즉 수익가치에다 현재 보유하고 있는 순자산가치를 더한 값이다.

2. 가치투자에서 리스크는 선택한 행동이 영구자본손실로 연결될 가능성이다. 리스크의 가능성을 낮추기 위해서는 ① 철저한 분석 ② 할인해서 사는 방법(안전마진) ③ 미래 예측가능성 자체가 높은 기업을 고르는 방법이 있다.

3. 경영자가 자본 배치를 어떻게 하느냐에 따라 기업가치는 달라진다. 주주가치를 극대화하기 위한 자본 배치 전략으로는 기업이 싸게 매물로 나왔을 때 인수하는 활동과 주가가 내재가치보다 낮게 거래될 때 자사주를 매입해 소각하는 방식이 있다.

4. 촉매는 기업의 내재가치를 드러내서 주가 상승 속도를 빠르게 만들어주는 존재다. 달리 말하면 긍정적인 방향으로의 숨겨진 변화 가능성이다.