RISK
1. 매출 및 이익 성장에도 불구하고 순현금성 자산이 큰 폭으로 지속 감소
2. 내수는 보험 확대에도 의료기기 사업의 부진으로 실적 정체이며, 19년 중동시장 철수와 20년 코로나로 실적 부진
3. 21년 2Q 매출/영업이익 성장에도 순이익은 감소 -> 주가 상승에 따른 CB 평가손실로 인한 파생상품 평가손실 때문인듯
4. 21년 하반기 해외법인 증가에 따른 인력 채용으로 판관비(인건비, 지급수수료) 증가하면서 이익률 감소
GOOD
1. 디지털 임플란트에서 글로벌 1위로 20년 코로나에도 불구하고 중국/미국 등 해외 시장은 실적 오히려 성장
2. 21년 1~2분기 실적이 예상보다 매우 좋으며, 정체 중이던 국내 시장에서도 디지털 도입하면서 크게 성장
3. 21년 7월 중국 최대 온라인 치과재료유통플랫폼과의 공급 계약(3년간 500억원)은 21년 예상 연매출의 13% 수준
4. 풀 디지털 무치악 솔루션 디오나비 풀아치 연 매출 목표는 21년 200억원(14%), 22년 500억원(36%), 25년 5,000억원(357%)
5. 미국 DSO Renew 그룹과 5천만달러 규모 장기공급계약 체결했으며, 프랜차이즈 40개 확대 예정 -> 22년 하반기로 지연
PRICE
1. PSR, POR이 주가 잘 설명하는 듯
2. 재무 악화 및 성장 정체로 인해 16년 이후 멀티플 감소 중
3. 회사 매각 결정에 따라 인수회사 결정에 따라 주가 변동성 커질 수 있음
4. 1 -> 4분기로 갈수록 실적 증가하여 4분기가 최대 성수기
5. 2022년 목표주가 (H) 63,600원 (M) 46,800원 (L) 30,100원
6. 2023년 목표주가 (H) 82,400원 (M) 60,800원 (L) 39,200원
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