RISK
1. F&F그룹은 빅토리아콘텐츠에 이어 추가 투자를 진행할 콘텐츠 제작사를 물색 중이며, 이익 및 재무구조가 좋지 않은 제작사들이 많아 좋은 다각화인지 모르겠음
“도깨비 커플 패딩 많이 팔았는데”...F&F, 엔터社 설립 - 매일경제
드라마 제작사 ‘빅토리콘텐츠’ 인수 이어 F&F 엔터테인먼트사 설립 MLB 디스커버리 등 패션 브랜드와 K콘텐츠 시너지
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GOOD
1. MLB의 중국 매장수는 21년 496개 -> 22년 860개 -> 23년 1,130개로 증가할 전망이며, 매장당 평균 매출(소매)은 15억원 수준으로 추정
2. FILA의 중국 매장수는 18년 1,652개 -> 19년 1,951개 -> 20년 2,006개로 증가했었으며, 매장당 평균 매출(소매)도 18년 8.47억원 -> 19년 12.81억원 -> 20년 14.96억원으로 증가
3. 중국 수출건은 도매 사업으로 1분기 먼저 제품이 출하되며, 지급수수료와 임대료 부담이 없어 중국 수출액이 늘수록 수익성 개선 전망
4. Discovery는 21년 매출 4,407억원으로 1위 노스페이스(4,920억원)와 격차 축소 중이며, 키즈 단독 매장이 22년 1Q 1개 -> 2Q 4개 -> 3Q 13개로 증가
5. 21년 테일러메이드(글로벌 3위 골프용품), 22년 세르지오타키니(글로벌 3위 테니스의류)를 인수해 브랜드 다각화 중이며, 테일러메이드 실적은 23년 상장 후 반영될 예정
경영수업 받는 F&F 김창수 회장 오너 2세…장남은 화장품 상무·차남은 패션 ‘수프라’ 대리
경영수업 받는 F&F 김창수 회장 오너 2세장남은 화장품 상무·차남은 패션 수프라 대리 3년 전 회사 합류해 마케팅 대리로 현업 배우는 중 수프라는 미래지향적 패션사업, 일 배우기 좋은 곳 장남
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F&F, 역대 최고 실적 숨은 공신 '선제적 DX'
“에프앤에프(F&F)는 부동산에 투자하는 기업이 아니다. 미래 성장을 위해 디지털에 투자한다.” 김창수 F&F 회장이 평소 회의 석상에서 줄곧 강조해온 디지털 투자가 빛을 발했다. F&F는 올해 역
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PRICE
1. 상장한지 얼마 안되서 PSR, PGPR, POR, PER, PBR 기준 목표주가 설정
2. 1 -> 4분기로 갈수록 성수기
3. 2022년 목표주가 (H) 190,000원 (M) 154,000원 (L) 119,000원
4. 2023년 목표주가 (H) 231,000원 (M) 188,000원 (L) 145,000원
22년 3분기 보고서
• 22년 3Q 매출액 4,416.82억원, 영업이익 1,383.76억원, 순이익 1,099.33억원 공시
- 매출액, 영업이익, 순이익은 각각 YoY +34.29%, +44.52%, +54.61% 증가
- OPM, NPM은 각각 31.33%, 24.89%로 21년 3Q 29.11%, 21.62%보다 증가
• 매출의 약 30%, 100%를 차지하는 제품(수출), 제품(내수)는 각각 YoY +123.16%, +135.23% 증가
• 매출의 약 60%, 35%를 차지하는 국내, 중국이 각각 YoY +111.35%, +196.78% 증가
• 지급수수료의 매출 비중이 21년 3Q 32.35% → 22년 3Q 27.79%로 감소하면서 판관비율이 21년 3Q 46.18% → 22년 3Q 41.31%로 감소
22년 매출/이익 추정
• 22년 매출액 1조 9,061.51억원, 영업이익 5,808.30억원, 순이익 4,290.62억원 추정
- 22년 3Q 누적 매출액 비중은 65.59%로 추정
- 22년 OPM, NPM은 각각 30.47%, 22.51%로 22년 3Q 누적 29.43%, 22.07%보다 증가할 것으로 추정
| 구분 | 2021년 | 2020년 | 2019년 |
| 3Q 누적 매출액 | 526,019,489,237 | - | - |
| 연간 매출액 | 1,089,172,086,930 | - | - |
| 3Q 누적 매출액 비중 | 48.30% | - | - |
네이버 검색량
• 11월 F&F 관련 검색량은 107.28로 YoY -17.40%, QoQ -31.51% 감소 (검색량: MLB, DISCOVERY)
- F&F의 22년 4Q 매출액은 매출액/검색량 150%, 1M 검색량 비중 70% 가정하여 5,655.50억원으로 추정
- 동일하게 가정 시, F&F의 22년 매출액은 1조 8,158억원으로 추정
| 구분 | 매출액/검색량 (단위: %) | |||
| 130 | 140 | 150 | ||
| 1~2M 검색량 비중 (단위: %) |
60 | 571.83 | 615.82 | 659.81 |
| 65 | 527.84 | 568.45 | 609.05 | |
| 70 | 490.14 | 527.84 | 565.55 | |
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[포니버스 #101] F&F_22년 3Q 영업잠정실적
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