[포니버스 #196] 티씨케이_23년 3분기 영업(잠정)실적

RISK

1. SiC소재의 제조 방법 특허는 인정됐지만 소재/물성 특허는 인정되지 않았으며, 하나머티리얼즈 등 경쟁사 진입으로 점유율이 20년 80% -> 23년 65%로 감소 중

2. 삼성전자가 TEL의 신형 식각장비를 도입해 테스트 중이며, 해당 장비를 활용하면 25년 양산 예정인 V10 낸드 식각을 3스택 -> 2스택으로 줄일 수 있어 TEL의 점유율 증가 전망

3. TEL은 하나머티리얼즈의 2대 주주로 TEL의 점유율이 증가하면 하나머티리얼즈의 점유율도 증가할 수 있으며, 22년 6월~23년 12월 1,253억원 투자하여 공장 신설 중

4. 반도체 업황 악화와 미국의 대중국 제재 조치로 애프터마켓(케이엔제이, 월덱스)이 확대되고 있으며, 중국의 반도체 산업 육성으로 티씨케이의 SiC링도 수출되는 것으로 보임

5. 반도체 업황은 23년 2분기를 저점으로 회복하고 있으며, NAND의 회복이 가장 느려 티씨케이의 실적 회복도 예상보다 늦어질 것으로 보임

GOOD

1. NAND 고단화에 따른 식각 공정의 스텝 수 증가와 플라즈마 가스의 강도 상승으로 SiC링의 교체주기가 단축되어 SiC링 수요 증가

2. 22년 4월~24년 7월 342.6억원의 증설건은 증축 완료되어 설비투자 중이며, 256.9억원의 안성 부지 매입건은 현 공장 대비 1.4배 규모로 신규 개발 중인 제품 양산 시 활용 계획

3. 삼성전자의 8세대 V-NAND 공정 내 램리서치의 에처 장비 점유율이 증가했으며, 24년 양산 예정인 9세대 V-NAND에서도 램리서치의 에처 장비 점유율 증가 전망

PRICE

1. PSR, PGPR, POR, PER, PBR 기준 목표주가 설정

2. https://blog.naver.com/ll7781ll

3. https://blog.naver.com/cho9ma9

4. 2023년 목표주가 (H) 119,000원 (M) 96,000원 (L) 73,000원

5. 2024년 목표주가 (H) 137,000원 (M) 107,000원 (L) 77,000원

 

티씨케이.xlsx

0.34MB

 

---

23년 3분기 보고서

• 23년 3Q 매출액 537.04억원, 영업이익 149.09억원, 순이익 172.16억원 공시

 - 매출액, 영업이익, 순이익은 각각 YoY -34.67%, -57.55%, -31.28% 감소

 - OPM은 27.76%로 22년 3Q 42.72%보다 크게 감소했지만, NPM은 32.06%로 22년 3Q 30.48%보다 소폭 증가

 

---

23년 매출/이익 추정

• 23년 매출액 2,236.93억원, 영업이익 698.64억원, 순이익 658.39억원 추정

 - 23년 3Q 누적 매출액 비중은 평년과 비슷한 73.66%로 추정

 - 23년 OPM, NPM은 각각 31.23%, 29.43%로 23년 3Q 30.35%, 29.78%보다 소폭 증가할 것으로 추정

구분	2022년	2021년	2020년	2019년
3Q 매출액	244,873,597,796	197,980,635,866	168,531,487,128	129,239,694,392
연간 매출액	319,562,836,196	270,766,567,696	228,209,744,995	171,378,813,887
3Q 매출액 비중	76.63%	73.12%	73.85%	75.41%

 

---

티씨케이 이전글

[포니버스 #192] 티씨케이_23년 반기보고서

 

※ 본 글은 공부 목적으로 작성한 글로 사실과 다를 수 있으며, 주식 종목 추천이 아닙니다.