RISK
1. 코로나19 확산과 반도체 칩 부족이 예상보다 길게 지속되고 있으며, 22년도 정도는 덜하지만 지속 예상 but GM은 판매량 20% 이상 증가 목표
2. 자동차 부품 산업 특성상 OPM/GPM/ROA/ROE는 10% 이하로 높지 않지만 LED 램프 매출 확대로 수익성 개선 전망
3. 신차효과가 있는 북미/인도를 제외하고는 완성차 업체들의 생산 부진으로 매출 부진할 것으로 전망되며, 원재료 가격 상승으로 수익성도 훼손 전망
GOOD
1. ASP가 할로겐 대비 50~300% 높은 LED 램프의 비중 증가고 있으며, 현대/기아차가 22~23년 출시하는 전기차 8개와 G80 이외의 제네시스 전차종에 LED 램프 납품 예정
2. 현대차가 미국 공장에서 EV차 생산 시작한다면 알라바마 공장에서 LED 램프 생산 가능
3. 현대/기아차의 전기차 판매목표가 25년 100만대/30년 290만대 -> 26년 187만대/30년 400만대로 상향
4. 정부의 22년 전기차 목표는 21년 비 2배인 20만대, 현대차의 22년 E-GMP 생산 목표도 21년 비 2배인 30만대로 상향
5. 21년도에 출시한 SUV/제네시스 효과에 22년 현대차 산타크루즈와 GM 시에라, 22년 말~23년 기아 스포티지, GM 실버라도 출시효과 발생 전망
PRICE
1. PSR, PER이 주가 잘 설명하는 듯
2. 22.3.3일 자사주 1,754,757주 소각 공시하여 5.16일 실시 예정
4. 2022년 목표주가 (H) 34,200원 (M) 26,300원 (L) 18,400원
5. 2023년 목표주가 (H) 38,500원 (M) 29,600원 (L) 20,700원
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