RISK
1. 러버타입 소켓은 소품종 대량생산이 용이해 메모리 반도체향의 비중이 커서 전통적으로 경기 변동과 반도체 산업의 사이클에 영향을 많이 받았음
2. 22년 비메모리 반도체향 비중이 60%로 증가하고, 소켓 매출 중 R&D향의 비중이 55% 수준으로 증가하여 반도체 사이클 영향이 과거에 비해 많이 감소
3. 20년 기준 소켓 시장의 72%가 포고, 15%가 러버타입이지만, ISC는 실리콘 러버가 매출의 56%이고 포고는 14%에 불과하여 글로벌 Top10 업체 중 유일하게 실리콘 러버가 주력
GOOD
1. 테스트소켓의 시장규모는 21년 기준 11억 달러로 CAGR 10% 수준이며, ISC는 세계 최초로 실리콘러버소켓 양산에 성공해 글로벌 실리콘러버소켓 시장의 95% 이상 점유율 유지
2. 반도체 미세화 및 DDR5 도입에 따라 핀 수 증가 및 핀 사이의 피치 감소로 테스트 소켓의 개수와 판가 상승 중이며, 소켓/보드 등 종합 테스트 부품 공급 업체로 사업 확장 추세
아이에스시(ISC), 업계 최초 3D 패키징 적용 가능한 러버 소켓 ‘iSC-WiDER’ 출시 - 넥스트데일리
글로벌 반도체 테스트 솔루션 기업 아이에스시(ISC)가 다양한 패키징에 적용 가능한 업계 최고 수준 테스트 성능의 러버 소켓 ‘iSC-WiDER(와이더)’를 통해 시장 지배력을 강화한다고 8일 밝혔다.
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3. 서버용 비메모리 제품은 대부분 러버타입 소켓이 필요한 FC-BGA 타입의 패키징을 사용하며, 사파이어래피즈의 출시일이 23년 1월 10일로 확정되어 DDR5 수혜 전망
4. 22년 프로웰을 인수해 23년 1Q부터 유럽 반도체 테스트 솔루션 기업에 납품 예정이며, 23년 포고핀 매출 비중 20% 및 100억원 이익, 25년 500억원 이익 달성 목표
아이에스시, 초미세 피치 포고핀 'iSP-Micro' 유럽 고객사에 공급 - 전자부품 전문 미디어 디일렉
반도체 테스트 부품업체 아이에스시(ISC)는 내년 1분기부터 초미세 피치 포고 핀 'iSP-Micro'를 유럽 소재 반도체 테스트 솔루션 기업에 공급한다고 25일 밝혔다. iSP-Micro는 자회사인 프로웰이...
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5. ISC의 22년 가이던스는 매출 YoY 20% 이상 성장, OPM 30% 대이며, 23년에도 매출, 영업이익 모두 두자릿 수 성장 가이던스 발표
6. 25년 기업가치 1조원, 매출 3천억원 달성해 반도체 테스트소켓 시장 점유율 1위 달성 목표
ISC, '판교 시대' 여는 배경은
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PRICE
1. PGPR, PCR 기준 목표주가 설정
2. 교환사채는 대주주인 헬리오스PE와 메이슨켁터스 투자조합을 대상으로 발행됐으며, 풋옵션 조항만 있고 콜옵션 조항은 없어 대주주의 투자 안전성과 수익성만 보장됨
3. 3Q에 이익이 크게 감소하는 경향이 있으며, 4Q에도 매출/이익이 감소하는 편
4. https://blog.naver.com/isctech
5. 2022년 목표주가 (H) 41,700원 (M) 34,100원 (L) 26,500원
6. 2023년 목표주가 (H) 48,000원 (M) 37,800원 (L) 27,700원
22년 3분기 보고서
• 22년 3Q 매출액 490.28억원, 영업이익 158.30억원, 순이익 167.79억원 공시
- 매출액, 영업이익, 순이익은 각각 YoY +26.40%, +72.66%, +155.04% 증가
- OPM, NPM은 각각 32.29%, 34.22%로 21년 3Q 23.64%, 16.96%보다 크게 증가
• 매출의 약 45%, 25%를 차지하는 상품(수출), 제품(내수)가 각각 YoY +96.75%, +26.51% 증가
- 매출의 약 15%씩을 차지하는 상품(내수), 제품(수출)은 각각 YoY -6.90%, -15.54% 감소
• 매출의 약 40%, 20%를 차지하는 미국, 대만이 각각 YoY +60.78%, +4.04% 증가
- 매출의 약 8%를 차지하는 중국이 YoY +54.23% 증가
- 매출의 약 30%를 차지하는 국내가 YoY -23.59% 감소
22년 매출/이익 추정
• 22년 매출액 1,880.71억원, 영업이익 637.79억원, 순이익 544.45억원 추정
- 22년 3Q 누적 매출액 비중은 평년과 비슷한 74.86%로 추정
- 22년 OPM, NPM은 각각 33.91%, 28.95%로 22년 3Q 누적 37.37%, 35.38%보다 크게 감소할 것으로 추정
| 구분 | 2021년 | 2020년 | 2019년 |
| 3Q 누적 매출액 | 109,722,155,385 | 89,263,559,910 | 64,350,741,163 |
| 연간 매출액 | 144,669,824,213 | 121,769,458,607 | 87,678,824,284 |
| 3Q 누적 매출액 비중 | 75.84% | 73.31% | 73.39% |
수출입데이터
• 경기도 성남시의 11월 ISC 관련 수출액은 16,861천 달러로 YoY -0.94%, QoQ -2.42% 감소 (HS code: 85.36.69, 85.36.90)
- ISC의 22년 4Q 매출액은 매출액/수출금액 70%, 1~2M 수출금액 비중 70% 가정하여 375.54억원으로 추정
- 동일하게 가정 시, ISC의 22년 매출액은 1,830.14억원으로 추정
| 구분 | 매출액/수출금액 (단위: %) | |||
| 60 | 70 | 80 | ||
| 1~2M 수출금액 비중 (단위: %) |
60 | 37,554 | 43,813 | 50,072 |
| 65 | 34,665 | 40,443 | 46,220 | |
| 70 | 32,189 | 37,554 | 42,919 | |
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[포니버스 #99] ISC_22년 3Q 영업잠정실적
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