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포니버스233

[포니버스 #31] 케이씨텍_21년 사업보고서 업데이트 RISK 1. 반도체 장비 산업 특성상 반도체 사이클의 영향이 매우 큼 2. 18년 이후 디스플레이 장비 매출/이익이 크게 감소 중이며, 중국향 매출이 21년 크게 감소 3. 독일 머크가 평택에 CMP 슬러리 생산라인을 구축하고 국내 고객사와 CMP 슬러리 품질 테스트 진행 중이며, 일본 쇼와덴코도 국내에 CMP 슬러리 공장 건설 예정으로 경쟁 심화 4. 전년도 수주잔액과 당년도 수주 신규계약액이 당년도 매출이 비슷한데, 21년 수주잔액이 많지 않아 22년 실적은 좋지 않을 수 있음 5. CMP 장비는 AMAT이 압도적인 글로벌 1위이며, 슬러리 소재는 Cabot이 1위 GOOD 1. 부채비율이 지속 감소되어 10%대이고, 순현금성 자산도 플러스로 매우 안정적임 2. 매출 비중이 삼성전자 60~65%, .. 2022. 4. 9.
[포니버스 #30] 에스엘_21년 사업보고서 업데이트 RISK 1. 코로나19 확산과 반도체 칩 부족이 예상보다 길게 지속되고 있으며, 22년도 정도는 덜하지만 지속 예상 but GM은 판매량 20% 이상 증가 목표 2. 자동차 부품 산업 특성상 OPM/GPM/ROA/ROE는 10% 이하로 높지 않지만 LED 램프 매출 확대로 수익성 개선 전망 3. 신차효과가 있는 북미/인도를 제외하고는 완성차 업체들의 생산 부진으로 매출 부진할 것으로 전망되며, 원재료 가격 상승으로 수익성도 훼손 전망 GOOD 1. ASP가 할로겐 대비 50~300% 높은 LED 램프의 비중 증가고 있으며, 현대/기아차가 22~23년 출시하는 전기차 8개와 G80 이외의 제네시스 전차종에 LED 램프 납품 예정 2. 현대차가 미국 공장에서 EV차 생산 시작한다면 알라바마 공장에서 LED.. 2022. 4. 2.
[포니버스 #29] 서흥_21년 사업보고서 업데이트 RISK 1. 장비산업인 관계로 부채비율이 동종업계에 비해 높아 순현금성 자산은 작음 2. 21년 광고선전비/운임비 증가로 판관비 상승하면서 NPM/OPM/ROA/ROE 등 수익성 악화 3. 원료부문 실적이 19년부터 감소하고 있으며, 생산실적도 감소 GOOD 1. 하드캡슐 부문은 국내 95%의 독점적 지위와 글로벌 6~7%의 3위에 달하는 선도 기업 2. 매출의 70% 이상을 차지하는 하드캡슐/건강기능식품 가격이 상승하고 있으며, 건강기능식품 성장세 두드러짐 3. 미국, 베트남, 유럽 시장 성장률 좋으며, 22년 2H 베트남 법인에 장비 10개 증설함에 따라 글로벌 매출 성장 전망 PRICE 1. POR, PER > PSR, PBR이 주가 잘 설명하는 듯 2. 실적은 좋아지고 있음에도 불구하고 멀티플 .. 2022. 4. 2.
[포니버스 #28] 비즈니스온_21년 사업보고서 업데이트 RISK 1. 19년부터 연구개발비용을 크게 낮추었고, OPM, NPM, ROA, ROE 등 수익성 크게 감소하였으나 21년 소폭 증가 GOOD 1. 전자세금계산서 부문에서 국내 1,000대 대기업의 40%가 사용하고, 450만대의 누적고객의 1.6백만의 MAU를 보유한 국내 1위 업체 2. Tableau 리셀러인 플랜잇파트너스를 인수하여 MI부문(시장분석)을 BI까지 확장하여 빅데이터 부문 매출 비중 크게 확대 PRICE 1. PSR, POR > PER이 주가를 잘 설명하는 듯 2. 22년 2월 4일 근태관리, 인력관리 등 HR 소프트웨어 개발회사 '시프티'의 지분 66.72%를 280억원원에 양수 3. 대주주인 비아이에스홀딩스는 13년 베인컴퍼니 출신 컨설턴츠 3명이 공동 설립한 프랙시스캐피탈의 SP.. 2022. 4. 1.
[포니버스 #27] 노바렉스_21년 사업보고서 업데이트 RISK 1. 2018년부터 부채비율 지속 증가하여 21년 말 기준 80% 수준이며, 매출채권/재고자산 회전율과 순현금성 자산도 안좋아지고 있음 2. 신공장 건설에 따른 비용 상승으로 GPR, OPM, NPM, ROA, ROE 등 이익성도 지속적으로 안좋아지고 있음 3. 21년 2Q 신공장 가동 영향으로 가동률 감소했지만 4Q 생산실적 크게 증가하면서 실적도 잘 나옴 -> 19년 1Q와 21년 2Q 생산능력/생산실적 단가가 안맞아 확인 필요 GOOD 1. 6년간 독점 가능하여 수익성이 높은 개별인정형 원료가 37개로 국내 1위이며, 22년 5개 등록하는 것이 목표 2. 21년 6월부터 오송 신공장 가동 시작하면서 연 CAPA 4,000억으로 기존 대비 2배 상승했으며, 21년 4Q부터 실적 반영되기 시작.. 2022. 3. 20.
[포니버스 #26] F&F_21년 사업보고서/2월 수출데이터 및 네이버 검색량 RISK 1. 최근 중국 내 코로나 확산으로 인한 봉쇄조치와 윤석열의 사드 추가 배치 공약 실현시 한한령 연장으로 중국 실적 감소 가능 GOOD 1. MLB는 무신사 브랜드 순위 10위권 지속되어 선호도 증가 중 2. 중국의 매장당 매출은 평균 3억원 정도로, 21년 4Q 122개, 22년 1월 27개 순증했고 22년 총 283개점 출점하여 775개 대리점, 804개 매장 운영 예정 3. Discovery는 21년 매출 4,407억원을 실현하여 1위 노스페이스의 4,920억원와 격차 축소 4. 테일러메이드 실적은 23년 상장 후 반영 예정이며, 연결편입시 매출 70%, 영업이익 50% 상향 가능 PRICE 1. 상장한지 얼마 안되서 머가 주가를 잘 설명하는지 모르겠음 -> PSR, POR, PER 기준 .. 2022. 3. 18.
[포니버스 #25] 삼성SDI_21년 사업보고서/2월 수출입데이터 RISK 1. 부채비율이 낮기는 하지만 조금씩 지속 상승 중이고 순현금성 자산도 마이너스임 2. 경쟁사에 비해 공장 증설 및 JV 설립이 보수적이라 시장 점유율 하락 가능하며, 수주잔고도 3Q21 기준 LGE 180조원, SK 220조원, 삼성SDI 80조원으로 경쟁사보다 낮은 편 3. 자동차 반도체 수급 부족이 예상보다 길어져 1H22까지는 지속될 전망이며, 원자재 가격 급등으로 22년 수익성 훼손 가능 GOOD 1. 소형전지, 대형전지, ESS 모두 시장이 매우 빠르게 성장하면서 매출/이익 빠르게 성장 2. 22년 소형전지 시장은 150억셀 규모로 전년대비 23% 성장, 자동차전지 시장은 약 540GWh 규모로 50% 성장, ESS 시장은 52GWh 규모로 54% 성장 전망 3. 중대형전지의 생산능력.. 2022. 3. 17.
[포니버스 #24] 덴티움_2월 수출입데이터 RISK 1. 18년 이후 연구개발비용 지속 감소 중이며, GPM도 감소하고 있음 2. 순현금성 자산이 18~19년 크게 감소한 뒤 20년부터 조금씩 좋아지고 있지만 여전히 마이너스임 3. 21년 3Q 코로나 재확산으로 러시아 매출 크게 감소했으며, 우크라이나 침공으로 인한 러시아 규제로 비중 10%인 매출이 감소 가능하나 결제수단이 달러/유로라 제한적일 듯 4. 중국 정부가 임플란트 대량 구매 발표하면서 현재 6,000~20,000위안 (113만~388만원) 보다 70~80% 가격 하락 예정이나 관영시장 대상으로 영향 제한적 5. 22년 토지 및 건물 취득으로 445억원의 CAPEX 발생 예정이나, 세종시로부터 10년간 세제혜택을 받아 현금 유출 효과 상쇄 예상 GOOD 1. 전략 시장인 중국에서 시장.. 2022. 3. 16.
[포니버스 #23] 디오_최대주주 변경/유상증자/2월 수출입데이터 RISK 1. 매출 및 이익 성장에도 불구하고 순현금성 자산이 큰 폭으로 지속 감소 2. 19년 이란 제재로 수출 대금을 받을 수 없으면서 6월부터 영업 중단하여 중동 매출 급감했으나, 최근 러시아 전쟁 영향으로 이란 수출 재개에 대한 기대감 커지고 있음 3. 중국 내 정부 주도 임플란트 대량집중매입은 관영 시장 대상으로 국내 업체보다는 스트라우만과 같은 프리미엄 제품 공급업체와 브로커에 타격 큼 4. 판관비였던 렌탈 자산 비용을 21년 4Q에 매출원가에 일시 반영하면서 GPM 크게 감소했으며, 21년 2H에 해외법인 인력 채용으로 인건비/지급수수료 증가하면서 이익률 감소 5. 21년 하반기 해외법인 증가에 따른 인력 채용으로 판관비(인건비, 지급수수료) 증가하면서 이익률 감소 6. 신규 DSO/유통사와.. 2022. 3. 15.
[포니버스 #22] 클래시스_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. 브라질 및 신흥국 매출 비중이 커 코로나19 확산의 영향을 경쟁사보다 많이 받았지만, 위드 코로나로 변하면서 최근에는 수혜주로 부각 2. 코로나 및 신제품 출시에 따른 이연 효과로 21년 하반기 국내 매출 회복이 더뎠지만, 해외 소모품 매출 성장으로 매출 빠르게 성장 3. 신사옥 안제타워 매입을 위해 350억원을 차입하면서 21년 4Q 부채비율 크게 상승 4. 22년 1Q는 김나영 TV 광고 및 KIMES2022 참여로 판관비 상승에 따라 이익률 감소 가능 GOOD 1. 슈링크의 실적 확대에 따른 규모의 경제 효과와 소모폼 비중 상승으로 수익성 빠르게 상승 중 2. 21년 10월 출시된 슈링크 유니버스가 22년 1월에만 200대 판매되어 연간 국내 장비 평균 판매 대수인 500~600대보다.. 2022. 3. 12.
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