RISK
1. 제이시스메디칼이 올리지오X와 유사한 비침습RF기기 덴서티를 출시하여 올리지오X의 판매량이 올리지오에 미치지 못할 수 있음
GOOD
1. 미용기기 시장은 18년 91억달러 -> 24년 178억달러로 CAGR 12% 성장 전망되며, 24년 기준 아시아 36.9억(CAGR 21.1%), 유럽 47억(CAGR 11.5%), 미국 51억(CAGR 11.2%) 전망
2. 모노폴라 방식의 비침습 RF기기 올리지오는 장비/팁/시술단가가 각각 5,500만원/33만원/90만원 수준으로 써마지 3세대의 1억 5,000만원/120만원/240만원 대비 약 60% 저렴
3. 올리지오의 누적 판매량은 20년 133대 -> 21년 532대 -> 22년 919대 -> 23년 10월 1,500대로 증가했으며, 소모품 판매량도 22년 1Q 2,800개 -> 23년 4월 9,000개로 증가
4. 올리지오는 22년 10월 FDA 승인을 받아 23년 1H까지 40대 판매됐으며, 24년 초 브라질 인허가 및 24년 중국 인허가 획득 예정
5. 23년 10월 출시한 올리지오X는 GX모드를 통해 진피 상부층과 심부층을 타겟할 수 있으며, 사전예약으로 50대 이상의 장비 판매
6. 2012년 출시된 레이저 장비 라비앙은 브라질에서 20년 37대 -> 21년 80대 -> 22년 277대 -> 23년 3Q 355대로 판매가 증가하고 있으며, 23년 400대 판매 목표
PRICE
1. PER 기준 목표주가 설정
2. 4>2, 3>1분기 순으로 성수기
3. 2023년 목표주가 (H) 15,100원 (M) 9,500원 (L) 3,900원
4. 2024년 목표주가 (H) 21,100원 (M) 14,200원 (L) 7,300원
23년 3분기 보고서
• 23년 3Q 매출액 263.81억원, 영업이익 95.32억원, 순이익 87.22억원 공시
- 매출액, 영업이익, 순이익은 각각 YoY +29.27%, +19.46%, +2.36% 증가
- OPM, NPM은 각각 36.13%, 33.06%로 22년 3Q 39.10%, 41.75%보다 감소
• 에스테틱 내수가 YoY +73.40% 증가해 매출 비중이 22년 3Q 43.62% → 23년 3Q 50.68%로 증가
- 매출의 약 45%를 차지하는 에스테틱 수출이 YoY +30.15% 증가
• Oligio, Oligio Tip이 각각 YoY +115.68%, +79.15% 증가해 매출 비중이 22년 3Q 19.79%, 20.27% → 23년 3Q 28.60%, 24.34%로 증가
- Lavieen이 YoY +51.71% 증가해 매출 비중이 22년 3Q 15.71% → 23년 3Q 15.97%로 증가
- Picocare, Pastelle이 각각 YoY -8.01%, -25.02% 감소해 매출 비중이 22년 3Q 18.09%, 6.54% → 23년 3Q 11.15%, 3.29%로 감소
• 국내가 YoY +69.77% 증가해 매출 비중이 22년 3Q 47.33% → 23년 3Q 53.92%로 증가
- 브라질이 YoY +63.07% 증가해 매출 비중이 22년 3Q 15.13% → 23년 3Q 16.56%로 증가
• 광고선전비가 각각 YoY -37.42% 증가해 매출 비중이 22년 3Q 9.28% → 23년 3Q 3.89%로 감소
23년 매출/이익 추정
• 23년 매출액 1,263.38억원, 영업이익 521.72억원, 순이익 388.48억원 추정
- 23년 3Q 매출액 비중은 평년과 비슷한 67.62%로 추정
- 23년 OPM, NPM은 각각 41.30%, 30.75%로 23년 3Q 41.61%, 34.58%보다 감소할 것으로 추정
| 구분 | 2022년 | 2021년 | 2020년 |
| 3Q 매출액 | 57,246,298,860 | 25,887,847,481 | - |
| 연간 매출액 | 81,508,860,190 | 51,062,565,401 | - |
| 3Q 매출액 비중 | 70.23% | 50.70% | - |
수출입데이터
• 대전광역시 유성구의 10월 원텍 관련 수출액은 4,869천 달러로 YoY +31.13% 증가, QoQ -2.43% 감소 (HS code: 90.18.90)
- 원텍의 23년 4Q 매출액은 매출액/수출금액 180%, 1M 수출금액 비중 28% 가정하여 344.31억원으로 추정
- 동일하게 가정 시, 원텍의 23년 매출액은 1,198.64억원으로 추정
| 구분 (단위: 백만원) | 매출액/수출금액 (단위: %) | |||
| 160 | 190 | 220 | ||
| 1M 수출금액 비중 (단위: %) |
23 | 37,258 | 44,244 | 51,230 |
| 28 | 30,605 | 36,344 | 42,082 | |
| 33 | 25,968 | 30,837 | 35,706 | |
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