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[포니버스 #26] F&F_21년 사업보고서/2월 수출데이터 및 네이버 검색량 RISK 1. 최근 중국 내 코로나 확산으로 인한 봉쇄조치와 윤석열의 사드 추가 배치 공약 실현시 한한령 연장으로 중국 실적 감소 가능 GOOD 1. MLB는 무신사 브랜드 순위 10위권 지속되어 선호도 증가 중 2. 중국의 매장당 매출은 평균 3억원 정도로, 21년 4Q 122개, 22년 1월 27개 순증했고 22년 총 283개점 출점하여 775개 대리점, 804개 매장 운영 예정 3. Discovery는 21년 매출 4,407억원을 실현하여 1위 노스페이스의 4,920억원와 격차 축소 4. 테일러메이드 실적은 23년 상장 후 반영 예정이며, 연결편입시 매출 70%, 영업이익 50% 상향 가능 PRICE 1. 상장한지 얼마 안되서 머가 주가를 잘 설명하는지 모르겠음 -> PSR, POR, PER 기준 .. 2022. 3. 18.
[포니버스 #25] 삼성SDI_21년 사업보고서/2월 수출입데이터 RISK 1. 부채비율이 낮기는 하지만 조금씩 지속 상승 중이고 순현금성 자산도 마이너스임 2. 경쟁사에 비해 공장 증설 및 JV 설립이 보수적이라 시장 점유율 하락 가능하며, 수주잔고도 3Q21 기준 LGE 180조원, SK 220조원, 삼성SDI 80조원으로 경쟁사보다 낮은 편 3. 자동차 반도체 수급 부족이 예상보다 길어져 1H22까지는 지속될 전망이며, 원자재 가격 급등으로 22년 수익성 훼손 가능 GOOD 1. 소형전지, 대형전지, ESS 모두 시장이 매우 빠르게 성장하면서 매출/이익 빠르게 성장 2. 22년 소형전지 시장은 150억셀 규모로 전년대비 23% 성장, 자동차전지 시장은 약 540GWh 규모로 50% 성장, ESS 시장은 52GWh 규모로 54% 성장 전망 3. 중대형전지의 생산능력.. 2022. 3. 17.
[포니버스 #24] 덴티움_2월 수출입데이터 RISK 1. 18년 이후 연구개발비용 지속 감소 중이며, GPM도 감소하고 있음 2. 순현금성 자산이 18~19년 크게 감소한 뒤 20년부터 조금씩 좋아지고 있지만 여전히 마이너스임 3. 21년 3Q 코로나 재확산으로 러시아 매출 크게 감소했으며, 우크라이나 침공으로 인한 러시아 규제로 비중 10%인 매출이 감소 가능하나 결제수단이 달러/유로라 제한적일 듯 4. 중국 정부가 임플란트 대량 구매 발표하면서 현재 6,000~20,000위안 (113만~388만원) 보다 70~80% 가격 하락 예정이나 관영시장 대상으로 영향 제한적 5. 22년 토지 및 건물 취득으로 445억원의 CAPEX 발생 예정이나, 세종시로부터 10년간 세제혜택을 받아 현금 유출 효과 상쇄 예상 GOOD 1. 전략 시장인 중국에서 시장.. 2022. 3. 16.
[포니버스 #23] 디오_최대주주 변경/유상증자/2월 수출입데이터 RISK 1. 매출 및 이익 성장에도 불구하고 순현금성 자산이 큰 폭으로 지속 감소 2. 19년 이란 제재로 수출 대금을 받을 수 없으면서 6월부터 영업 중단하여 중동 매출 급감했으나, 최근 러시아 전쟁 영향으로 이란 수출 재개에 대한 기대감 커지고 있음 3. 중국 내 정부 주도 임플란트 대량집중매입은 관영 시장 대상으로 국내 업체보다는 스트라우만과 같은 프리미엄 제품 공급업체와 브로커에 타격 큼 4. 판관비였던 렌탈 자산 비용을 21년 4Q에 매출원가에 일시 반영하면서 GPM 크게 감소했으며, 21년 2H에 해외법인 인력 채용으로 인건비/지급수수료 증가하면서 이익률 감소 5. 21년 하반기 해외법인 증가에 따른 인력 채용으로 판관비(인건비, 지급수수료) 증가하면서 이익률 감소 6. 신규 DSO/유통사와.. 2022. 3. 15.
[포니버스 #22] 클래시스_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. 브라질 및 신흥국 매출 비중이 커 코로나19 확산의 영향을 경쟁사보다 많이 받았지만, 위드 코로나로 변하면서 최근에는 수혜주로 부각 2. 코로나 및 신제품 출시에 따른 이연 효과로 21년 하반기 국내 매출 회복이 더뎠지만, 해외 소모품 매출 성장으로 매출 빠르게 성장 3. 신사옥 안제타워 매입을 위해 350억원을 차입하면서 21년 4Q 부채비율 크게 상승 4. 22년 1Q는 김나영 TV 광고 및 KIMES2022 참여로 판관비 상승에 따라 이익률 감소 가능 GOOD 1. 슈링크의 실적 확대에 따른 규모의 경제 효과와 소모폼 비중 상승으로 수익성 빠르게 상승 중 2. 21년 10월 출시된 슈링크 유니버스가 22년 1월에만 200대 판매되어 연간 국내 장비 평균 판매 대수인 500~600대보다.. 2022. 3. 12.
[포니버스 #21] 아프리카TV_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. MAU가 장기적으로 지속 하락 중으로 19년 6~7백만 수준에서 21년 4Q MAU는 QoQ 7.9% 감소한 5백만 수준 2. 마진율이 낮은 컨텐츠형 광고가 빠르게 성장중으로 수익성은 일부 감소 가능 GOOD 1. 충성 고객 중심의 플랫폼으로 전환되며 이용자들의 결제 비율과 ARPU 지속 상승 중이며, 콘텐츠 경쟁력 강화를 통해 결제 이용자 수 증가에 집중할 계획 2. 자체 제작형 콘텐츠 광고 확대와 신규 광고 상품 출시로 매출 성장 이끌 예정으로, 올해 광고와 커머스에서 각각 20%, 60% 성장 목표 3. 22년 2월 베이징올림픽, 9월 항저우아시아게임, 11월 카타르월드컵 등 이벤트가 많고 신규 게임도 다수 출시 예정으로 매출 확대 전망 PRICE 1. PER이 주가 잘 설명하는듯 2.. 2022. 3. 12.
[포니버스 #20] 바텍_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. 해외 매출 비중이 높아 코로나 19 영향으로 20년 실적 감소 GOOD 1. 치과용 엑스레이 장비에서 글로벌 1~2위를 차지하는 선두기업으로 시장의 빠른 성장 수혜 가능 2. 21년 하반기 내 미국, 중국 시장에 신제품 출시하여 ASP 상승을 통해 수익성 개선 예상 3. 중국 시장에서 2D 엑스레이는 1위, 3D 엑스레이는 2위이며, 성장하는 3D 엑스레이에서 1위와 격차 감소 중 4. 22년 3월 Green 스마트 제조 인증, 5월 Green 16 제조 인증, 3D 장비 제조 시설 200억원~250억원 CAPEX 투자를 통해 중국 시장 강화 전망 PRICE 1. POR > PSR, PBR이 주가 잘 설명하는 듯 2. 디지털 덴탈 분야는 경쟁사보다 부진하여 성장성 의심받아 멀티플 절반 수준.. 2022. 3. 11.
[포니버스 #19] 아톤_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. 사설간편인증시장이 빠르게 성장하고 있지만, 네이버, 카카오 등 경쟁사들 진입하여 경쟁 치열해지면 실적 감소 가능 GOOD 1. 국민은행, 농협은행, 신한은행, IBK기업은행, 하나은행에 핀테크 보안 솔루션 제공하며, 초기 구축비용 발생 후 유지보수+라이선스 비용이 발생하면서 계단식 매출 상승 2. PASS인증서의 누적발급건수가 21년 11월 기준 3,500만 건으로 네이버 2,200만건, 카카오 2,600만 건보다 앞선 1위이며, 22년 마이데이터 사업 확대에 따라 매출 성장 전망 3. 21년 1월 광주은행으로부터 76억원의 금융 플랫폼 구축 사업을 13개월간 수주 -> 21년 70억원, 22년 6억원 매출 인식하여 스마트금융 매출 상승 4. 금융권 모바일 OTP 시장에서 95%의 점유율로.. 2022. 3. 11.
[포니버스 #18] 레이_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. 21년 3Q 3D 구강스캐너 및 중국 진출 대비한 인력 채용으로 영업이익이 예상치 하회 2. 21년 4Q 중국의 코로나19 방역 강화로 매출이 20년대비 37.6% 하락한 51억원 시현했고, 방역사업 철수에 따른 재고손실 처리로 120억원의 일회성 비용 발생으로 영업이익 급감 GOOD 1. 세계 치과용 x-ray 시장은 20년 5억3656만달러 -> 21년 10억2000만달러 -> 28년 33억5000만달러로 CAGR 18.6% 성장 2. 21년 2월 구강스캐너 업체 인수하여 4분기에 제품 출시 예정이며, 이익률이 30~40%로 높아 매출 및 수익성 성장 예상 -> 22년 상반기로 지연 3. 투명교정 브랜드를 6월 출시하여 21년 100개 병원과 계약 예정으로, 국내 시장이 100억원으로 .. 2022. 3. 8.
[포니버스 #17] F&F_21년 4Q 잠정실적 업데이트 RISK 1. 못찾음 GOOD 1. MLB는 무신사 브랜드 순위 10위권 지속되어 선호도 증가 중이며, 중국은 21년 4Q에만 대리점이 122개 순증했고 22년에는 283개점 출점하여 775개 대리점, 804개 매장 운영 예정 2. 중국내 매장당 매출은 평균 3억원 정도이며, 1월에만 27개 순증하여 521개 매장 운영 중 3. Discovery는 21년 매출 4,407억원을 실현하여 1위 노스페이스의 4,920억원와 격차 축소 4. 테일러메이드 실적은 23년 상장 후 반영 예정이며, 연결편입시 매출 70%, 영업이익 50% 상향 가능 PRICE 1. 상장한지 얼마 안되서 머가 주가를 잘 설명하는지 모르겠음 2. 2022년 목표주가 (H) 1,275,000원 (M) 947,000원 (L) 620,000원.. 2022. 3. 8.
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