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포니버스233

[포니버스 #82] 아프리카TV_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. MUV가 장기적으로 지속 하락 중으로 19년 6~7백만명 수준에서 21년 5백만명 수준으로 감소하고 있지만, PU/ARPPU 증가로 매출 성장 지속 중 2. 지급수수료가 높아 마진율이 낮은 컨텐츠형 광고가 빠르게 성장하고, T1/젠지 등 e 스포츠팀과 계약 등 컨텐츠 투자에 따른 비용 증가로 22년 하반기 이익률 감소 전망 3. 플랫폼 매출이 3분기부터 구글플레이 인앱결제가 불가능해지면서 일부 유저 이탈 예상되며, BJ 미디어 커머스 출시는 계속 지연됐으나 3Q 출시 전망 [Company Watch]아프리카TV, '구글 인앱결제' 놓고 강경한 이유 국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다. www.thebell.co.kr 아프리카티비(TV), 광고주와 BJ .. 2022. 8. 7.
[포니버스 #81] 이녹스첨단소재_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 19년부터 OCF의 영업이익 대비 비중이 감소하고 있는데, 이는 매출채권 및 재고자산의 증가 영향으로 보이며, 22년 1Q는 법인세 납부로 크게 감소 2. 전사 원재료 구매액에서 PI필름(from PI첨단소재)과 동박의 비중이 50% 이상으로 원재료 가격 변동이 수익성에 영향 크나 OLED의 매출 비중이 증가하면서 영향 감소 중 3. 고객사의 연간 스마트폰 출하량 감소와 IT 업황 둔화로 22년 하반기에는 성수기임에도 불구하고 실적 성장 어려울 것으로 전망 GOOD 1. FPCB 소재/OLED 소재에서 국내 50% 이상의 점유율을 차지하며, 아이폰/OLED TV/폴더블 폰 등 OLED 전방산업 성장에 따라 OLED용 소재의 매출 비중 빠르게 상승 [언팩D-10②] 삼성전자 4세대 폴더블폰 .. 2022. 8. 5.
[포니버스 #80] 자이에스앤디_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 자이C&A의 22년 1Q 실적은 3월만 포함됐음에도 불구하고 전체 매출의 50% 이상을 차지할 정도로 규모가 크지만 OPM이 2%에 불과하여 수익성 크게 훼손 2. 22년 1Q 자이C&A의 OPM이 2%에 불과했던 것은 설계가 완성되기 전에 공사 투입되어 매출/이익이 인식되지 않았기 때문으로 2Q에는 7.4%로 본래 OPM인 6~7%대로 회복 3. Home Improvement 부문은 21년 1분기 이후 지속적으로 실적 감소 중이지만, 22년 6월 음식물처리기 브랜드 파이널키친을 출시하여 매출/이익 회복 전망 4. 최근 지방 분양시장에서 미분양이 발생하기 시작하면서 건설사들의 수익성 악화 가능하며, 도급사업인 만촌자이르네도 미분양 발생하여 중도금 30% 무이자 대출 보증 GOOD 1. 소규.. 2022. 8. 4.
[포니버스 #79] 삼성SDI_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 부채비율이 낮기는 하지만 조금씩 지속 상승 중이고 순현금성 자산도 마이너스임 2. 경쟁사에 비해 공장 증설 및 JV 설립이 보수적이라 시장 점유율 하락 전망되며, 수주잔고도 3Q21 기준 LGE 180조원, SK 220조원, 삼성SDI 80조원으로 경쟁사보다 낮은 편 3. 자동차 반도체 수급 부족이 지속되며 주요 고객사인 리비안이 연간 차량 인도 가이던스를 4만대 -> 2.5만대로 하향 4. CATL이 25년부터 BMW에 원통형 배터리 공급 예정으로, 현재 유일한 BMW향 원통형 배터리 공급업체인 삼성SDI와 앞으로 경쟁 정망 삼성SDI 배터리 탑재 BMW, 美서 화재 위험으로 '리콜' - 퍼블릭뉴스 삼성SDI 배터리가 내장된 BMW 전기차가 배터리 결함으로 인한 화재 위험에 노출 돼 리콜.. 2022. 8. 2.
[포니버스 #78] 레이_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 아시아(중국)향 매출 비중이 60%로 커서 20년에 코로나 봉쇄의 영향을 많이 받았으나 22년 2Q에는 영향 크지 않았음 2. 21년 3Q부터 3D 구강스캐너 및 중국 법인 인력 채용으로 판관비가 상승하여 이익률 감소했으며, 21년 4Q에는 방역사업 철수에 따른 120억원의 재고손실로 매출총이익 급감 3. 22년 하반기에만 공장 증설과 중국 유통사 인수로 자산의 약 30%, 자본의 약 50%를 지출하여 계획대로 성장하지 못하면 안정성 감소 불가피 GOOD 1. 세계 치과용 X-ray 시장은 20년 5억3656만달러 -> 21년 10억2000만달러 -> 28년 33억5000만달러로 CAGR 18.6% 성장 전망 2. 22년 6월 출시한 RAYFace와 RAYiOS는 이익률이 30~40%대로 .. 2022. 8. 1.
[포니버스 #77] 삼성바이오로직스_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 2공장 정기 보수에도 불구하고 1, 3공장은 Full 가동되고 생산 효율 및 환율 영향으로 1~2Q 어닝 서프라이즈 실현 2. 22년 10월부터 4공장 일부 가동(25.6만리터 중 6만리터)되지만, 가동률 상승 대비 원가 부담 상승이 커서 이익 감소 예상 3. 바이오에피스 인수로 인한 무형자산감가상각비(PPA)으로 22년 2Q 326억원 비용 발생했으며, 3Q부터는 분기당 약 450억원 발생 예정 GOOD 1. 바이오의약품은 22년 3,600억불로 제약시장의 39.3%를 차지하고 26년까지 연평균 10.7% 성장 전망되며, CDMO는 22년 143억불 -> 26년 230억불로 연평균 10.1% 성장 전망 2. 삼성바이오로직스는 CMO 산업에서 글로벌 1위이며, 22년 말 25.6만리터 규모.. 2022. 7. 31.
[포니버스 #76] PI첨단소재_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 중국 정부가 베이징 올림픽을 앞두고 대기질 관리를 위해 공장 가동 제한하면서 DMF 가격이 22년 1Q 크게 상승하여 이익률 훼손되었으나 1월 이후 DMF 가격 안정적 2. 3월 전고객 대상 평균 10% 판가 인상되었고, 방열시트 장기계약 비중이 21년 1Q 53% -> 22년 1Q 76% -> 22년 2Q 88%로 증가하여 22년 하반기 이익률 정상화 전망 3. 글로벌/중국 스마트폰 시장이 부진하고 코로나에 따른 봉쇄가 지속되고 있어 22년 중국향 PI필름 수요는 감소 전망 GOOD 1. PI필름 부문 글로벌 M/S 1위로 점유율 상승 중이며, 플렉서블 휴대폰, 5G, 전기차, OLED 등 전방산업은 빠르게 성장 중인데 경쟁 업체들의 증설 속도가 느려 P, Q 모두 증가 중 2. 22.0.. 2022. 7. 30.
[포니버스 #75] ISC_22년 2분기 영업잠정실적 RISK 1. 러버타입은 소품종 대량생산이 용이하여 메모리 반도체향의 비중이 커서 반도체 산업의 사이클에 영향을 많이 받았지만, 비메모리 반도체의 비중을 70%까지 증가 2. 20년 기준 소켓 시장의 72%가 포고, 15%가 러버타입이지만, ISC는 실리콘 러버가 매출의 56%이고 포고는 14%에 불과하여 글로벌 Top10 업체 중 유일하게 실리콘 러버가 주력 GOOD 1. 테스트소켓의 시장규모는 21년 기준 11억 달러로 연평균 성장률은 10% 수준이며, ISC는 글로벌 실리콘러버소켓 시장의 95% 이상 점유하고, 반도체테스트소켓 시장에서 1위 차지 2. 반도체 미세화 및 DDR5 도입에 따라 핀 수 증가 및 핀 사이의 피치 감소로 테스트 소켓의 개수와 판가 상승 중이며, 소켓/보드 등 종합 테스트 부.. 2022. 7. 28.
[포니버스 #74] 케이아이엔엑스_22년 1분기 보고서 (feat. 관심종목 편입) RISK 1. 과천 IDC의 CAPEX는 약 1,300억원 규모로 연간 감가상각비는 60~70억원 수준으로 예상되며 고정비 증가에 따라 24년부터 단기적으로 이익 훼손 가능 GOOD 1. 상면환경, 통신 등에 있어 고객의 정책을 따르는 중립적 IDC를 제공하면서 IDC 사업의 매출 비중이 빠르게 성장 중 2. 24년 완공 예정인 과천 IDC는 상면 2,000~2,500개 규모로 기존 보유 IDC의 1.4배, 전력 CAPA는 3배 수준이며, 완공 시점에 30% 수준의 고객 입주를 통해 25년 BEP 도달 목표 3. 멀티클라우드 서비스 클라우드 허브는 매출이 21년 기준 약 32억원에 불과하나 연간 60% 이상 빠르게 성장 중 PRICE 1. POR, PER이 주가 잘 설명 2. 20~21년 멀티플이 과도하.. 2022. 7. 23.
[포니버스 #73] 에스엘_22년 1분기 보고서 RISK 1. 코로나 19에 따른 차량용 자동차 반도체 부족과 원자재 가격 강세가 지속되고 있어 고객사의 완성차 생산 부진에 따른 가동률 하락으로 수익성 훼손 중 2. 자동차 부품 산업 특성상 이익률 증가에 OPM 5% 내외로 제한이 있지만, 전기차 LED 램프 비중이 늘어나면서 이익 개선 전망 GOOD 1. ASP가 할로겐 대비 50~300% 높아 수익성이 좋은 LED 램프의 비중이 증가하고 있으며, 현대/기아차의 E-GMP 전차종과 G80 이외의 제네시스 전차종에 LED 램프 납품 예정 2. 현대/기아차가 전기차 판매목표를 22년 30만대(YoY 2배)로 상향했고, 25년 100만대/30년 290만대 -> 26년 187만대/30년 400만대로 상향하여 전기차 전환의 수혜 받을 예정 3. 22년 1분기.. 2022. 7. 22.
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