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종목분석239

[포니버스 #120] ISC_22년 3분기 보고서 RISK 1. 러버타입 소켓은 소품종 대량생산이 용이해 메모리 반도체향의 비중이 커서 전통적으로 경기 변동과 반도체 산업의 사이클에 영향을 많이 받았음 2. 22년 비메모리 반도체향 비중이 60%로 증가하고, 소켓 매출 중 R&D향의 비중이 55% 수준으로 증가하여 반도체 사이클 영향이 과거에 비해 많이 감소 3. 20년 기준 소켓 시장의 72%가 포고, 15%가 러버타입이지만, ISC는 실리콘 러버가 매출의 56%이고 포고는 14%에 불과하여 글로벌 Top10 업체 중 유일하게 실리콘 러버가 주력 GOOD 1. 테스트소켓의 시장규모는 21년 기준 11억 달러로 CAGR 10% 수준이며, ISC는 세계 최초로 실리콘러버소켓 양산에 성공해 글로벌 실리콘러버소켓 시장의 95% 이상 점유율 유지 2. 반도체 .. 2022. 12. 21.
[포니버스 #119] 레이_22년 3분기 보고서 RISK 1. 21년 3Q부터 중국 법인 인력 채용으로 판관비 상승했으며, 21년 4Q 방역사업 철수에 따른 120억원의 재고손실 발생했으나 22년 3Q 재고손실 환입해 GPM 상승 2. 21년 말부터 설비투자 및 중국 유통사 인수로 현금흐름 악화됐으나 22년 3Q CAPEX 종료되면 현금흐름 개선 전망 GOOD 1. 치과용 X-ray는 21년 10.2억달러 -> 28년 33.5억달러로 CAGR 18.6% 성장, 치과용 CBCT는 20년 3.9억달러 -> 28년 10.8억달러로 CAGR 13.4% 성장 전망 2. 치과용 CAD/CAM은 21년 18.3억달러 -> 28년 34.5억달러로 CAGR 9.5% 성장, 치과용 3D프린터는 21년 32억달러 -> 26년 79억달러로 CAGR 20.2% 성장 전망 3.. 2022. 12. 20.
[포니버스 #118] 바텍_22년 3분기 보고서 RISK 1. 디지털 덴탈 시장 진출하고 있는 경쟁사들과 달리 사업 영역이 덴탈 이미징으로 한정되어 있으며, 구강스캐너도 현재 ODM 중이지만 23년 하반기 자체 제품 출시 예정 2. 중국에 3D 장비 제조 시설 증설을 통해 연 500대 생산 Capa를 약 3배 확대하는 계획은 중국 수출 감소로 중단되었으며, 23년 VBP 정책에 따라 증설 여부 결정 예정 3. 22년 중국 셧다운 영향으로 중국 매출이 전년대비 크게 감소 (YoY 1Q -13%, 2Q -33%, 3Q -50%) GOOD 1. 치과용 방사선 촬영장치 시장은 19년 30억 달러 -> 27년 55억 달러로 CAGR 8.2% 성장 전망되며, 중국시장은 치과의사 1인당 환자수가 18년 8천명 -> 30년 4~5천명으로 확대 2. 치과용 엑스레이 .. 2022. 12. 19.
[포니버스 #117] 아프리카TV_22년 3분기 보고서 RISK 1. MUV가 19년 6~7백만명에서 21년 5백만명 수준으로 지속 감소 중이며, 22년 구글 인앱 결제 정책 변화로 PU도 감소 2. 22년 컨텐츠형 광고 성장과 오리지널 컨텐츠 제작으로 지급수수료/콘텐츠제작비가 증가했으며, 지급수수료가 높아 마진율이 낮은 광고 중심 성장으로 OPM은 20%대로 감소 GOOD 1. 20~40대 남성 비중이 80% 이상인 충성 고객 중심 플랫폼으로 트위치보다 MAU는 약 35% 낮지만 기부경제 거래대금은 2배 이상으로 BM 우수 2. 트위치가 망사용료 부담으로 국내 사업을 축소하면서 트위치 스트리머/유저가 유입 중이며, 별풍선은 OPM이 40% 이상으로 수익성 개선에 기여 전망 연이은 악재에 스트리머들은 트위치를 탈출했을까? - 게임톡 최대 화질 저하에 이어 V.. 2022. 12. 17.
[포니버스 #116] 디오_22년 3분기 보고서 RISK 1. 중국 정부의 VBP 입찰 안내서류가 11월 말~12월 초에 하달 예정이며, 사립병원 ASP는 20~30%, 국립병원 ASP는 50~60% 감소할 것으로 전망 2. 가격 하락으로 프리미엄 임플란트가 사립병원으로 진입하면 경쟁이 치열해질 것으로 보이지만, 역으로 가격차 축소로 밸류 임플란트가 국공립병원으로 진입할 수도 있음 3. 국공립병원의 VBP 물량은 2,500억~2,800억원으로 예상되며, 중장기적으로는 시술비 등 단가 하락에 따라 중국 임플란트 시장 고성장 기대 4. 21년 하반기부터 해외법인 인력 채용으로 인건비/지급수수료가 증가했으며, 22~24년 2분기에는 LPGA의 메인 스폰서로 후원하면서 22년부터 광고선전비 증가로 판관비율 증가 5. 덴티움과 달리 중국 내 코로나19 확산에 .. 2022. 12. 14.
[포니버스 #115] 덴티움_22년 3분기 보고서 RISK 1. 18년 이후 연구개발비용 감소 중이며, 순현금성 자산이 18~19년 크게 감소한 뒤 20년부터 조금씩 좋아지고 있지만 여전히 마이너스임 2. 중국 정부의 VBP 입찰 안내서류가 11월 말~12월 초에 하달 예정이며, 사립병원 ASP는 20~30%, 국립병원 ASP는 50~60% 감소할 것으로 전망 3. 가격 하락으로 프리미엄 임플란트가 사립병원으로 진입하면 경쟁이 치열해질 것으로 보이지만, 역으로 가격차 축소로 밸류 임플란트가 국공립병원으로 진입할 수도 있음 4. 국공립병원의 VBP 물량은 2,500억~2,800억원으로 예상되며, 중장기적으로는 시술비 등 단가 하락에 따라 중국 임플란트 시장 고성장 기대 KOTRA 해외시장뉴스 메인 dream.kotra.or.kr 5. 22년 토지 및 건물.. 2022. 12. 7.
[포니버스 #113] F&F_22년 3분기 보고서 RISK 1. F&F그룹은 빅토리아콘텐츠에 이어 추가 투자를 진행할 콘텐츠 제작사를 물색 중이며, 이익 및 재무구조가 좋지 않은 제작사들이 많아 좋은 다각화인지 모르겠음 “도깨비 커플 패딩 많이 팔았는데”...F&F, 엔터社 설립 - 매일경제 드라마 제작사 ‘빅토리콘텐츠’ 인수 이어 F&F 엔터테인먼트사 설립 MLB 디스커버리 등 패션 브랜드와 K콘텐츠 시너지 www.mk.co.kr GOOD 1. MLB의 중국 매장수는 21년 496개 -> 22년 860개 -> 23년 1,130개로 증가할 전망이며, 매장당 평균 매출(소매)은 15억원 수준으로 추정 2. FILA의 중국 매장수는 18년 1,652개 -> 19년 1,951개 -> 20년 2,006개로 증가했었으며, 매장당 평균 매출(소매)도 18년 8.4.. 2022. 12. 3.
[포니버스 #112] 더네이쳐홀딩스_22년 3분기 보고서 RISK 1. 변동비인 지급수수료의 매출 비중이 30% 초중반으로 높아 매우 높아 판관비율의 감소는 어려워보이며, 인건비와 지급임차료가 증가하면서 판관비율도 증가 중 GOOD 1. 홍콩은 5개 매장 운영 중으로 23년 10개 이상 매장 출점 예정이며, 대만은 Momentum Sports에 납품 중이고 23년 상반기 2개, 하반기 4개의 직영 매장을 출점해 직진출 에정 2. 중국은 22년 8월 법인 설립했으며, 11월 중국 내 7,000개 이상 매장 운영하고 5위 수준의 유통망을 보유한 베스트셀러와 51:49로 JV 설립 완료해 23년 10~15개 매장 출점 예정 한국서 ‘Z세대 교복’으로 통한 이 옷…이제 중국 일본서도 보겠네 - 매일경제 중국 현지 합작법인 이달 설립 대만·일본은 내년에 매장오픈 www.. 2022. 11. 27.
[포니버스 #111] 에스제이그룹_22년 3분기 보고서 RISK 1. 코로나로 해외 진출이 지연되고 있지만, 21년 2Q 중국 온라인 티몰에 진출했으며 22년 6월 영국 지점 설립해 LCDC 해외 진출 예정 2. 변동비인 지급수수료의 비중이 감소하고는 있지만 매우 높아 판관비율의 감소는 어려워보이며, 인건비에 따라 판관비율이 달라져 인건비가 커지는 3분기에는 수익성 악화됨 3. 스리랑카 국가 부도 상태 장기화 시 23년 헬렌카민스키 재고 확보에 어려움 겪을 수 있음 GOOD 1. 제품 출시 후 2~3달 간격으로 리오더 형태의 반응 생산을 하고 전체 매장의 97%를 직영점으로 운영하여 할인율을 10% 미만으로 유지하며 재고자산회전율도 매우 좋음 2. 캉골 키즈 매장의 점포당 매출은 키즈 브랜드 중 1위로, 22년 국내 7~10개 매장 출점 목표이며 국내보다 4.. 2022. 11. 26.
[포니버스 #110] 신흥에스이씨_22년 3분기 보고서 RISK 1. 삼성SDI 매출 비중이 90% 이상으로 의존성이 매우 커 OPM을 7~10%만 보장받으며, 단가 인하 압박이나 전고체전지로 바뀌면 실적 악화 가능 2. 원재료비의 40~50%를 차지하는 알루미늄 가격의 급상승에도 고객사와의 판가 협상이 6개월마다 진행되어 21년 하반기~22년 1분기 GPR 감소 3. 22년 3Q에는 헝가리, 말레이시아 증설설비를 정상 가동하지 못해 2Q보다 GPM/OPM 감소 4. 증설이 지속되면서 FCF 적자가 심화되고 있으며, 채권/재고회전율과 순현금성자산도 감소하고 있어 안정성이 떨어짐 GOOD 1. 소형 LIB 시장은 19년 $250억 -> 30년 $1,190억, 전기차용 배터리 시장은 20년 $160억 -> 30년 $3,200억, ESS 시장은 20년 20.2GW.. 2022. 11. 24.
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