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포니버스233

[포니버스 #123] 티씨케이_22년 3분기 보고서 RISK 1. 21.09월 SiC소재 및 SiC 복합 소재 관련 특허 무효 판결이 나오면서 독점적이던 SiC링 비포마켓 시장에 하나머티리얼즈 등 경쟁사 진입으로 중장기 실적 및 수익성 훼손 전망 2. 22.10월 디에스테크노를 상대로 제기한 특허 소송에서 제조 방법 특허는 인정됐지만, 소재와 물성 관련 특허는 인정되지 않아 경쟁사 진출 확대 전망 3. 23년 SK하이닉스가 적자로 전환되고 삼성전자 NAND 부문도 적자 전환이 예상될 정도로 반도체 업황이 악화되어 23년에는 실적 둔화 전망 4. 미국의 대중국 제재 조치로 램리서치, AMAT 등 장비 업체의 파츠 재고조정 이어지면서 22년 4Q SiC링 판매량 감소 전망 GOOD 1. 반도체 식각공정에서 웨이퍼를 고정시키는 소모품인 SiC링 시장에서 80%.. 2023. 1. 4.
[포니버스 #122] 에스티팜_22년 3분기 보고서 RISK 1. 22년 신약 후보물질(STP0404)가 2a상 진입하고, mRNA 백신 임상 IND 신청에 따라 R&D 비용 크게 증가 2. 렉비오(inclisiran)가 게임체인저가 되기 위해서는 심혈관계 예후 증거가 필요하며 현재 임상3상 진행 중으로 26년 종료 예정 3. 과점인 올리고뉴클레오타이드 시장에서 2위인 일본 니코덴코 아베시아는 23년까지 생산CAPA를 1.4톤 -> 3톤, 3위인 미국 애질런트는 1톤 -> 2톤으로 증설 예정 4. 동맥경화증 신약 원료의약품 납기가 11월말로 연장되어 110억원을 4분기 인식 예정이며, 렉비오는 상업화 단가가 2/3 수준으로 감소했으며 출하 지연되어 4분기 매출 인식 예정 GOOD 1. 올리고뉴클레오타이드 생산능력은 연 6.4mol로 글로벌 1위이며, 25.. 2022. 12. 28.
[포니버스 #121] 리노공업_22년 3분기 보고서 RISK 1. 21년 법인세 부채 증가, 22년 미수금 증가로 부채가 크게 증가했으나 부채비율이 20% 이하로 안정적이며 무차입 경영으로 순현금성자산도 매우 안정적임 2. 글로벌 테스트 소켓 시장은 러버소켓 위주의 ISC가 1위, 포고소켓 위주의 리노공업이 3위인데, 최근 ISC가 포고소켓 생산하는 프로웰을 인수하고 번인 소켓으로도 사업 확장 중 3. 23년부터 반도체 전방 산업의 성장이 둔화되면서 매출/이익 성장이 제한적일 것으로 예상되며, 22년 2Q 성수기임에도 불구하고 분기 매출 성장률이 2%에 불과 GOOD 1. 리노핀은 경쟁사도 사용할 정도로 기술력 좋으며, 해외 고객사의 비메모리 반도체 R&D 증가로 IC Test 소켓 수요 확대 및 AR, XR, 자동차 등 전방산업 확대로 P, Q 모두 증.. 2022. 12. 22.
[포니버스 #120] ISC_22년 3분기 보고서 RISK 1. 러버타입 소켓은 소품종 대량생산이 용이해 메모리 반도체향의 비중이 커서 전통적으로 경기 변동과 반도체 산업의 사이클에 영향을 많이 받았음 2. 22년 비메모리 반도체향 비중이 60%로 증가하고, 소켓 매출 중 R&D향의 비중이 55% 수준으로 증가하여 반도체 사이클 영향이 과거에 비해 많이 감소 3. 20년 기준 소켓 시장의 72%가 포고, 15%가 러버타입이지만, ISC는 실리콘 러버가 매출의 56%이고 포고는 14%에 불과하여 글로벌 Top10 업체 중 유일하게 실리콘 러버가 주력 GOOD 1. 테스트소켓의 시장규모는 21년 기준 11억 달러로 CAGR 10% 수준이며, ISC는 세계 최초로 실리콘러버소켓 양산에 성공해 글로벌 실리콘러버소켓 시장의 95% 이상 점유율 유지 2. 반도체 .. 2022. 12. 21.
[포니버스 #119] 레이_22년 3분기 보고서 RISK 1. 21년 3Q부터 중국 법인 인력 채용으로 판관비 상승했으며, 21년 4Q 방역사업 철수에 따른 120억원의 재고손실 발생했으나 22년 3Q 재고손실 환입해 GPM 상승 2. 21년 말부터 설비투자 및 중국 유통사 인수로 현금흐름 악화됐으나 22년 3Q CAPEX 종료되면 현금흐름 개선 전망 GOOD 1. 치과용 X-ray는 21년 10.2억달러 -> 28년 33.5억달러로 CAGR 18.6% 성장, 치과용 CBCT는 20년 3.9억달러 -> 28년 10.8억달러로 CAGR 13.4% 성장 전망 2. 치과용 CAD/CAM은 21년 18.3억달러 -> 28년 34.5억달러로 CAGR 9.5% 성장, 치과용 3D프린터는 21년 32억달러 -> 26년 79억달러로 CAGR 20.2% 성장 전망 3.. 2022. 12. 20.
[포니버스 #118] 바텍_22년 3분기 보고서 RISK 1. 디지털 덴탈 시장 진출하고 있는 경쟁사들과 달리 사업 영역이 덴탈 이미징으로 한정되어 있으며, 구강스캐너도 현재 ODM 중이지만 23년 하반기 자체 제품 출시 예정 2. 중국에 3D 장비 제조 시설 증설을 통해 연 500대 생산 Capa를 약 3배 확대하는 계획은 중국 수출 감소로 중단되었으며, 23년 VBP 정책에 따라 증설 여부 결정 예정 3. 22년 중국 셧다운 영향으로 중국 매출이 전년대비 크게 감소 (YoY 1Q -13%, 2Q -33%, 3Q -50%) GOOD 1. 치과용 방사선 촬영장치 시장은 19년 30억 달러 -> 27년 55억 달러로 CAGR 8.2% 성장 전망되며, 중국시장은 치과의사 1인당 환자수가 18년 8천명 -> 30년 4~5천명으로 확대 2. 치과용 엑스레이 .. 2022. 12. 19.
[포니버스 #117] 아프리카TV_22년 3분기 보고서 RISK 1. MUV가 19년 6~7백만명에서 21년 5백만명 수준으로 지속 감소 중이며, 22년 구글 인앱 결제 정책 변화로 PU도 감소 2. 22년 컨텐츠형 광고 성장과 오리지널 컨텐츠 제작으로 지급수수료/콘텐츠제작비가 증가했으며, 지급수수료가 높아 마진율이 낮은 광고 중심 성장으로 OPM은 20%대로 감소 GOOD 1. 20~40대 남성 비중이 80% 이상인 충성 고객 중심 플랫폼으로 트위치보다 MAU는 약 35% 낮지만 기부경제 거래대금은 2배 이상으로 BM 우수 2. 트위치가 망사용료 부담으로 국내 사업을 축소하면서 트위치 스트리머/유저가 유입 중이며, 별풍선은 OPM이 40% 이상으로 수익성 개선에 기여 전망 연이은 악재에 스트리머들은 트위치를 탈출했을까? - 게임톡 최대 화질 저하에 이어 V.. 2022. 12. 17.
[포니버스 #116] 디오_22년 3분기 보고서 RISK 1. 중국 정부의 VBP 입찰 안내서류가 11월 말~12월 초에 하달 예정이며, 사립병원 ASP는 20~30%, 국립병원 ASP는 50~60% 감소할 것으로 전망 2. 가격 하락으로 프리미엄 임플란트가 사립병원으로 진입하면 경쟁이 치열해질 것으로 보이지만, 역으로 가격차 축소로 밸류 임플란트가 국공립병원으로 진입할 수도 있음 3. 국공립병원의 VBP 물량은 2,500억~2,800억원으로 예상되며, 중장기적으로는 시술비 등 단가 하락에 따라 중국 임플란트 시장 고성장 기대 4. 21년 하반기부터 해외법인 인력 채용으로 인건비/지급수수료가 증가했으며, 22~24년 2분기에는 LPGA의 메인 스폰서로 후원하면서 22년부터 광고선전비 증가로 판관비율 증가 5. 덴티움과 달리 중국 내 코로나19 확산에 .. 2022. 12. 14.
[포니버스 #115] 덴티움_22년 3분기 보고서 RISK 1. 18년 이후 연구개발비용 감소 중이며, 순현금성 자산이 18~19년 크게 감소한 뒤 20년부터 조금씩 좋아지고 있지만 여전히 마이너스임 2. 중국 정부의 VBP 입찰 안내서류가 11월 말~12월 초에 하달 예정이며, 사립병원 ASP는 20~30%, 국립병원 ASP는 50~60% 감소할 것으로 전망 3. 가격 하락으로 프리미엄 임플란트가 사립병원으로 진입하면 경쟁이 치열해질 것으로 보이지만, 역으로 가격차 축소로 밸류 임플란트가 국공립병원으로 진입할 수도 있음 4. 국공립병원의 VBP 물량은 2,500억~2,800억원으로 예상되며, 중장기적으로는 시술비 등 단가 하락에 따라 중국 임플란트 시장 고성장 기대 KOTRA 해외시장뉴스 메인 dream.kotra.or.kr 5. 22년 토지 및 건물.. 2022. 12. 7.
[포니버스 #113] F&F_22년 3분기 보고서 RISK 1. F&F그룹은 빅토리아콘텐츠에 이어 추가 투자를 진행할 콘텐츠 제작사를 물색 중이며, 이익 및 재무구조가 좋지 않은 제작사들이 많아 좋은 다각화인지 모르겠음 “도깨비 커플 패딩 많이 팔았는데”...F&F, 엔터社 설립 - 매일경제 드라마 제작사 ‘빅토리콘텐츠’ 인수 이어 F&F 엔터테인먼트사 설립 MLB 디스커버리 등 패션 브랜드와 K콘텐츠 시너지 www.mk.co.kr GOOD 1. MLB의 중국 매장수는 21년 496개 -> 22년 860개 -> 23년 1,130개로 증가할 전망이며, 매장당 평균 매출(소매)은 15억원 수준으로 추정 2. FILA의 중국 매장수는 18년 1,652개 -> 19년 1,951개 -> 20년 2,006개로 증가했었으며, 매장당 평균 매출(소매)도 18년 8.4.. 2022. 12. 3.
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