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[독서노트 #29] 보수적인 투자자는 마음이 편하다 (ver 1.0) 보수적인 투자자는 마음이 편하다 저자의 투자 철학과 투자 이론의 정수를 짚어낸 투자 전략론이다. 이 책에서 보수적인 투자자는 왜 성장주에 투자하는지, 또 리스크가 가장 작은 진정으로 보수적인 투자 대상 기업은 어떻게 선정해야 하는지 직접 경험한 사례를 통해 명쾌하게 지적하고 있다. 이 책은 네 부분으로 나뉘어져 있으며 첫 장에서는 앞서 내렸던 두 가지 정의 가운데 처음 것인 보수적인 투자에 대해 해부를 하였고 두 번째 장에서는 최근의 약세장을 연출하는 데 어느 정도 기여를 한 증권가의 오류들을 분석했다. 세번째 장에서는 보수적으로 투자하기 위해서는 어떻게 해야 하는 것인지를 다뤘고, 마지막 장에서는 요즘 왜 그렇게 많은 사람들에게 주식 투자가 위험한 것으로 널리 받아들여지고 있는지를 설명하고자 했다. 특.. 2023. 12. 26.
[포니버스 #218] 솔루엠_23년 3분기 보고서 RISK 1. 경기 둔화로 인한 TV 수요 감소와 주요 고객사의 판가 인하 요구로 전자부품 사업부문의 매출/이익 감소 2. 삼성 의존도가 15년 90% -> 20년 71% -> 22년 62%로 감소하고는 있으나 여전히 높으며, ESL의 매출 비중이 증가하면서 23년 크게 낮아질 것으로 예상 GOOD 1. ESL 시장은 20년 7억 7,910만 달러 -> 25년 20억 3,680만달러로 CAGR +21.19% 성장 전망되며, 시장 침투율이 7%(유럽 20%, 아시아 5%, 중국 2%, 미국 1%)에 불과 2. ESL 시장의 글로벌 1, 3위인 SES Imagotag, PRICER의 점유율은 20년 40%, 22% -> 21년 41%, 18% -> 22년 40%, 14% -> 23년 35%, 12%로 감소 .. 2023. 12. 23.
[포니버스 #217] 에스제이그룹_23년 3분기 보고서 RISK 1. 지급수수료의 매출 비중이 30% 후반대로 높아 판관비 개선이 한정적이며, 23년 신규 브랜드 출시에 따른 급여/광고선전비 증가로 수익성 악화 2. 22년 9월 론칭한 팬암은 매장수가 14개에 불과하며, 대형 브랜드 광고에도 불구하고 브랜드 인지도 성장이 느려 23년 매출 크게 부진 3. 에코골프는 24년으로 론칭이 지연되었으며, 골프 유행이 어느정도 지났고 24년 신규 출시될 골프웨어 브랜드가 7개로 경쟁 치열할 것으로 예상 패션비즈 Today's News / 브랜드 2024 S/S 신규 '가뭄'... 23개 브랜드 론칭 Monday, Dec. 18, 2023 | 안성희 기자, song@fashionbiz.co.kr 캡션명이 출력됩니다. --> 2024년 극심한 신규 브랜드 가뭄이 예상되는.. 2023. 12. 22.
[독서노트 #28] 세이노의 가르침 (ver 2.0) 세이노의 가르침 2000년부터 발표된 그의 주옥같은 글들. 독자들이 자발적으로 만든 제본서는 물론, 전자책과 앱까지 나왔던 《세이노의 가르침》이 드디어 전국 서점에서 독자들을 마주한다. 여러 판본을 모으고 저자의 확인을 거쳐 최근 생각을 추가로 수록하였다. 정식 출간본에만 추가로 수록된 글들은 목차와 본문에 별도 표시하였다. 더 많은 사람이 이 책을 보고 힘을 얻길 바라기에 인세도 안 받는 저자의 마음을 담아, 700쪽이 넘는 분량에도 7천 원 안팎에 책을 구매할 수 있도록 했다. 정식 출간 전자책 또한 무료로 선보인다. *필명 ‘세이노(Say No)’는 당신이 믿고 있는 것들에 ‘No!’를 외치고 제대로 살아가라는 뜻이다. 세이노는 지난 20여 년간 여러 칼럼을 통해 인생 선배로서 부와 성공에 대한 지.. 2023. 12. 19.
[포니버스 #216] 에이치피오_23년 3분기 보고서 RISK 1. 22년 3Q 90억원 이상의 대규모 광고를 진행하면서 이익률이 훼손되었으나, 23년 광고선전비 정상화 및 홈쇼핑 매출 비중 감소를 통해 이익률 회복 중 GOOD 1. 자회사 인수를 통한 사업 다각화를 통해 건기식 -> 라이프스타일 브랜드로 성장하는 것이 목표이며, 건기식 외 매출 비중이 22년 13.4% -> 23년 3Q 17.8%로 증가 2. 글로벌 건기식 시장은 19년 1,778억달러 -> 27년 2,680억달러로 CAGR +5.26% 성장 전망되며, 국내 건기식 시장은 19년 4.89조원 -> 22년 6.14조원으로 CAGR +7.8% 성장 3. 프리미엄 건기식 제품인 덴마크유산균이야기/트루바이타민은 22년 국내 프로바이오틱스/비타민 시장에서 구매건수와 구매경험률 모두 1/3위이며 매.. 2023. 12. 16.
[포니버스 #215] 레이_23년 3분기 보고서 RISK 1. 글로벌 유통 인력 및 소프트웨어 엔지니어 채용으로 급여가 크게 증가했으며, IDS 참가 및 에스테틱 브랜드로의 확장을 위해 광고선전비도 증가하여 23년 1H 영업이익 적자 발생 2. 23년 2Q 미국 서부지역 딜러를 북미 3위 치과 딜러사인 Burkhart로 변경하는 과정에서 기존 거래선의 주문 약 40억원 취소 발생 3. 22년 4Q부터 매출채권이 급증하고, 22년 3Q부터 재고자산이 급증하여 23년 현금전환주기 악화 GOOD 1. 치과용 X-ray는 21년 10.2억달러 -> 28년 33.5억달러로 CAGR 18.6% 성장, 치과용 CBCT는 20년 3.9억달러 -> 28년 10.8억달러로 CAGR 13.4% 성장 전망 2. 치과용 CAD/CAM은 21년 18.3억달러 -> 28년 34.. 2023. 12. 15.
[포니버스 #214] 바텍_23년 3분기 보고서 RISK 1. 디지털 덴티스트리로 사업 영역을 확대하고 있는 경쟁사들과 달리 덴탈 이미징으로 사업 영역이 한정되어 중장기적 경쟁력 감소 가능 2. 코로나19 동안 중국 내수 업체들의 성장으로 바텍의 M/S가 2위 -> 5위로 하락하여 중국향 매출이 23년 1Q 44억원, 2Q 59억원, 3Q 37억원으로 YoY -36.8%, -20.7%, -41.2% 감소 3. 프리미엄 CT는 리스 구매 비중이 높은데, 미국의 리스 금리가 10%대로 높아져 수요에 부정적 영향. 가격을 인하하는 경쟁사와 달리 바텍은 워런티 연장하는 방식으로 대응 중 GOOD 1. 글로벌 덴탈 이미지 장비 시장은 20년 21.67억달러 -> 28년 36.11억달러로 CAGR 6.59% 성장 전망되며, 구강외 엑스레이보다는 구강내 엑스레이/.. 2023. 12. 14.
[포니버스 #213] 디오_23년 3분기 보고서 RISK 1. 21년 하반기부터 해외법인 인력 채용으로 인건비/지급수수료가 증가했으며, 22~24년 LPGA의 메인 스폰서가 되면서 22년부터 광고선전비 증가 2. 22년 4Q 매출 채권 회수가 어려운 거래선향 매출 취소를 단행하면서 매출/이익이 급감했으며, 23년에도 거래선 조정을 통해 900억원 수준으로 매출채권 감소 계획 3. 23년 매출채권 감소 계획에도 불구하고 매출채권은 오히려 1,384.90억원 수준으로 늘어나 단기간에 개선되기 어려워보임 GOOD 1. 글로벌 임플란트 시장은 20년 5.7조원 -> 31년 11조원으로 CAGR 7.5% 성장 전망되며, 글로벌 무치악 치료 시장은 20년 2.8조원이고 25년까지 CAGR 6.5% 성장 전망 2. 중국의 임플란트 식립수는 12년 18.3만개 ->.. 2023. 12. 11.
[포니버스 #212] 덴티움_23년 3분기 보고서 RISK 1. 중국은 23년부터 VBP로 인해 가격은 약 20% 하락하였으나 경기 둔화로 판매량이 크게 늘지 않아 매출이 크게 성장하지 못하고 있으며, 27년부터 2차 VBP로 추가 가격 하락 가능 덴티움, 중국서 파죽지세...매출 40% 증가에 32% 고마진 덴티움(145720)이 올해 중국 매출이 급증하며 파죽지세를 이어가고 있다. 덴티움 홈페이지.22일 덴티움에 따르면, 임플란트 중국 수출액이 지난 4월 이후 40% 가량 늘어난 것으로 집계됐다. 중국에 pharm.edaily.co.kr 2. 러시아는 우크라이나 전쟁 이후 선적이 원활하지 않아 매출이 지연되는 경우가 지속 발생하고 있음 3. 23년 2Q부터 국내 TV 광고를 송출하면서 광고선전비가 크게 증가하며 OPM 훼손 국내 입지 강화 나선 ‘덴.. 2023. 12. 9.
[독서노트 #27] 투자에 대한 생각 (ver 1.0) 투자에 대한 생각 『투자에 대한 생각』은 오마하의 현인 워렌 버핏과 인덱스펀드의 창시자 존 보글 등 월스트리트의 거인들이 가장 신뢰하는 투자 철학자 하워드 막스의 투자에 대한 깊은 통찰이 담긴 메모를 엮은 것이다. 성공적인 투자를 위한 탁월하고 현명한, 가장 중요한 원칙 20가지를 제시했다. 저자는 투자를 할 때 자신의 통찰력에 집중해야 한다고 강조하고, 리스크와 내재가치에 대한 탁월한 통찰도 함께 소개한다. 특히 리스크 제어와 관리에 대해서는 세 장에 걸쳐 그 중요성을 강조한다. 즉, 리스크를 능숙하게 제어할 수 있는 투자자가 탁월한 투자자라는 것이다. 이외에도 인내심을 가지고 기회를 기다리라는 원칙이나 행운의 존재와 역투자, 방어적 투자에 대한 원칙 등은 최악의 시대를 견뎌내고 있는 투자자들에게 현명.. 2023. 12. 8.
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